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            事件分析 | 美聯儲或不支持加息100基點 美元看漲前景都不變?

            來源 外匯天眼 07-16 15:54
            爆表的美國6月CPI數據出爐后,市場開始大舉押注美聯儲將在7月加息100基點,一度刺激美元指數突破109關口并創下近20年新高109.29。然而,美聯儲官員似乎并不愿意如此激進,紛紛為7月加息100基點降溫,令美元指數自109上方顯著回撤。
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              外匯天眼APP訊 : 爆表的美國6月CPI數據出爐后,市場開始大舉押注美聯儲將在7月加息100基點,一度刺激美元指數突破109關口并創下近20年新高109.29。然而,美聯儲官員似乎并不愿意如此激進,紛紛為7月加息100基點降溫,令美元指數自109上方顯著回撤。

              當地時間周四(7月14日),美聯儲理事沃勒就美國經濟前景發表講話,稱美聯儲現在必須“全神貫注”于抗擊通脹。他表示在通脹率如此之高的情況下,提前收緊政策是有好處的。不過,沃勒認為市場對加息100個基點的預期可能有點超前,7月份加息75個基點是他的基本預期。另外,沃勒還表示,基于強勁的勞動力市場,軟著陸“非常有可能”;經濟衰退可以避免。

              就連赫赫有名的大鷹派——圣路易斯聯儲主席布拉德也不支持7月加息100基點,他認為加息75基點更合適。

              布拉德表示,如果數據仍朝不利方向發展,年底前聯邦基金利率有可能超過4%;6月CPI數據表明美聯儲需要“迅速轉向中性并超越中性”的策略,下次會議加息75個基點可以將利率提高到中性水平。布拉德稱其目前不支持加息100個基點,在他看來,如果7月再次加息75個基點,那將是美聯儲在連續兩次會議上采取了如此大幅度的舉措,是前所未有的。

              此前,舊金山聯儲主席戴利和亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克也曾就是否加息100基點發表了觀點,認為7月加息100基點是選項之一,但未釋放堅定的態度。沃勒與布拉德的言論令7月加息100基點的可能性顯著下降。周五(7月15日)亞市,據CME“美聯儲觀察”,美聯儲到7月份加息75個基點的概率為57.2%,加息100個基點的概率為42.8%,顯著低于前一日的近8成概率。

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              那么問題來了:7月加息75基點與加息100基點有實質性的差異嗎?筆者認為,加息75基點和100基點都是激進的,只是100基點更加暴力。

              但對于抑制通脹而言,如果這次沒有“加夠”,即通脹率沒有得到有效的控制,那么,美聯儲將不得不考慮在下一次“補回來”。比如,本來美聯儲可以在7月加100基點的情況下取得更好的打壓通脹成果,從而令9月可以更加從容地應對——僅加息25基點甚至暫停加息。然而,如果美聯儲決定在7月加息75基點,抑制通脹的效果并不顯著,則9月份將不得不考慮加息50基點甚至更多。也就是說,兩種方式的累計加息幅度理論上是一致的。不過,市場的感受或存在較大差別,畢竟單次加息100基點的沖擊力或令人擔憂,且美聯儲并不希望一下子對金融市場及經濟活力帶來太大的損害。

              不過,面對9%以上的通貨膨脹,美聯儲已別無選擇,7月加息100基點是不可排除的選項。一旦今日(7月15日)公布的美國6月零售銷售數據表現強勁,則美聯儲7月加息100基點的概率增加;反之,若6月零售銷售數據表現不佳,則美聯儲可能更傾向選擇75基點。

              無論美聯儲作出哪種選擇,美元中長期走牛的趨勢難以被扭轉。同時,美聯儲及白宮可能對美元的升值持歡迎的態度,因為這將令進口商品變得相對廉價,從而緩解物價上漲的壓力。

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