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            事件分析 | 美聯儲改變政策的概率下降 警惕各種可能性帶來的影響!

            來源 外匯天眼 07-16 15:42
            在周三重磅更新 CPI 之后,美聯儲激進的利率預測似乎被幾位 FOMC 成員的關鍵言論所削弱。圣路易斯聯儲主席詹姆斯布拉德沒有關注 6 月份工廠通脹 (PPI) 令人擔憂的加速增長——從 10.9% 到 11.3%,而是表示他不支持加息 100 個基點,而美聯儲理事克里斯托弗沃勒則表示在下次會議上,市場超出了自己定價整整一個百分點的預期。

              外匯天眼APP訊 : 在周三重磅更新 CPI 之后,美聯儲激進的利率預測似乎被幾位 FOMC 成員的關鍵言論所削弱。圣路易斯聯儲主席詹姆斯布拉德沒有關注 6 月份工廠通脹 (PPI) 令人擔憂的加速增長——從 10.9% 到 11.3%,而是表示他不支持加息 100 個基點,而美聯儲理事克里斯托弗沃勒則表示在下次會議上,市場超出了自己定價整整一個百分點的預期。隨著聯邦基金期貨將極端加息的可能性從前一天的 80% 假設回落至 43%,市場似乎開始接受這種前瞻性指引。這可能會緩解人們對央行政策反彈的擔憂,但對于緩解其他原因導致的經濟收縮風險幾乎無濟于事。因此,這對美元上漲的影響似乎仍然大于對風險趨勢的影響。

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              盡管從宏觀上看,沒有什么比影響全球經濟的重要部分的衰退威脅更具有影響力的了,但還有其他系統性并發癥可以加速或升級最壞的情況。雖然我們一直在討論通貨膨脹和旨在解決這一問題的貨幣政策可能對市場產生的影響,但似乎人們正在圍繞美元處于數十年高位可能對金融體系產生的嚴重影響建立意識。美國出口通脹、扭曲企業收入和普遍改變資本流動過程的影響正在強化不健康的趨勢。值得注意的是,世界上最具流動性的匯率歐元兌美元在上個交易日曾短暫跌破平價;但市場確保當天收盤回到 1.0000 上方。與大流行的恐慌時期相比,芝加哥期權交易所的歐元波動率指數很快升至水平,這一點顯然無法保證反彈。

              我們在匯率扭曲中看到的問題不僅僅是美元問題的結果。與相對定價工具的情況一樣,貨幣對應物同樣導致失衡。雖然還有一些其他主要央行名稱已經加快了自己的政策節奏以與美聯儲保持同步(例如本月加息 50 個基點的 RBA 和 RBNZ,以及加息 100 個基點的 BOC),但其最大的央行已經明顯下跌在后面。歐洲央行 (ECB) 尚未將其基準指標從負值區域拉出,日本央行 (BOJ) 似乎無意擺脫通過收益率曲線控制執行的極端寬松政策。如果這些規模大得多的金融中心和貨幣不能提供更多的平衡,金融失衡很可能會繼續惡化。請注意,歐洲央行和日本央行都將于下周四更新政策。

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              在本周早些時候美國通脹報告引發的經濟擔憂之后,我進行了另一項民意調查,詢問交易員(在 Twitter 上)他們是否認為這個世界上最大的經濟體會在 2022 年陷入官方衰退。在投下的 154 票中,82% 的人表示他們認為,發達國家的領導人確實有資格進行破壞性的收縮。經濟學家、分析師和市場參與者之間就美國和其他國家可能已經跨過了門檻進行了一些有意義的辯論。下周的 7 月采購經理人指數和隨后一周提前發布的美國第二季度 GDP 將在很大程度上提供確鑿的證據來證實或反駁。與此同時,猜測仍未停歇。由于美國 2-10 利差(美國 10 年期和 2 年期國債收益率之差)已經倒轉,我的注意力已經轉移到 10 年期收益率上,因為它傾向于更密切地跟蹤增長預期與貨幣政策導向2年。與此同時,世界第二大經濟體中國報告稱,上個季度其自身經濟收縮速度快于預期的-2.6%。

              觀察本周最后一個交易時段的主要基本面事件列表,有很多指標可以提供經濟圖景。 消費銀行巨頭花旗集團和頂級資產管理公司貝萊德的收益報告將為我們的經濟健康狀況提供財務角度。 同時,零售銷售和工業生產將反映產出關鍵方面的實體經濟數據報告。 然而,密歇根大學消費者信心調查的 7 月更新在我的市場推動者名單中名列前茅。 如果您還記得,上個月的更新表明該指標的讀數是自 1970 年代系列以來最差的。 我不會被那些被無情的通貨膨脹和貸款利率再上調 100 個基點的言論進一步嚇壞的人所忽視。

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