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            USN - NEAR上線至今的最大利好

            來源 中金網 05-05 20:56
            摘要: 用戶持有USN的基本APY可達11%左右,這也是NEAR當前質押的年化收益水平。來源于火星財經專欄作家NEAR中文社區

              區塊天眼APP訊 : USN簡介

              USN是NEAR生態原生穩定幣,和美元按照1:1的比例錨定。用戶將NEAR通證存儲在儲備金,便可鑄造同等價值的USN,并且可以根據NEAR/USN的價格,隨時贖回等價值的NEAR。儲備金也會包括USDT,作為對USN穩定性的額外支持,這樣USN便成為了一種超額抵押的穩定幣。儲備金中的大部分資產會被用來產生收益,并分發給USN用戶。

              質押和銷毀

              和銷毀LUNA鑄造UST的情況不同,USN的鑄造是通過和NEAR互換實現的。用于鑄造USN的NEAR會被質押,并產生質押獎勵,這些獎勵最后又被分配給USN的持有者。鑄造/銷毀USN并不會影響NEAR的供給。NEAR區塊鏈基本的經濟安全反而會因為儲備金的分布式質押而得到提升。

              人們經常討論的問題之一就是LUNA和UST一旦脫鉤,就很容易引發死亡螺旋——如果用戶銷毀UST鑄造LUNA,就會增加LUNA的流通供給,此時如果有人拋售LUNA,就會對其價格造成影響,UST就會面臨更大的拋壓。

              USN這種穩定幣不會從根本上影響NEAR的安全,因為銷毀USN并不會增加NEAR的供給。NEAR在USN被創建之前就樹立了頭部公鏈的地位,其生態目前有500多個成功的項目,整個生態正在繁榮成長。

              有機收益

              用戶持有USN的基本APY可達11%左右,這也是NEAR當前質押的年化收益水平。然而,真實的APY要高于這個水平(原因下文會提及)。USN基本APY來源于USN持有者對儲備金中NEAR質押獎勵的所有權,所以是完全有機的,且并不依賴中心化的補貼或人為制造的高借貸利率。這些獎勵會在每個周期內產出,間隔大約為15小時,并自動換成USN,最終分配給用戶。這種設計讓USN的APY在長期來看都是可持續的。

              儲備金中的USDT

              首批鑄造的10億枚USN都有同等數量的USDT支持,同時還有價值10億美元的NEAR通證會質押給USN的Decentral Bank Protocol,后者會確保即使NEAR價格大幅波動的情況下,USN仍然是超額抵押的狀態。

              僅通過持有USN如何獲得20%+的收益

              下面讓我們一起討論下大家都比較感興趣的話題——如何獲得超過20%的年化收益。

              USN<>NEAR比率

              簡單來說,一億枚NEAR通證將會存儲在USN合約中,并被質押以生成獎勵。不過,可能在很長一段時間內,USN的市值都很有可能會低于上述一億枚NEAR的市值(按當前價格算,一億枚NEAR的價值要高于12億美元),意味著1枚USN所代表的質押獎勵會高于價值1美元的NEAR質押所產生的獎勵。

              比如,如果有一億枚NEAR被USN合約質押,但只有1億枚USN處于流通狀態,NEAR價格按12美元計算,USN持有者的有效APY將會高于120%。

              是的,你沒看錯,APY將高達120%!

              USN<>NEAR比率將會隨著被鑄造的USN數量的增加而增加。不過這并不一定會導致獎勵降低。首先,鑄造更多的USN會將更多的NEAR存放在國庫,這些NEAR會被質押,產生更多獎勵。然而,更有趣的是我們如何使用USN玩轉DeFi樂高。

              使用USN玩轉NEAR DeFi樂高世界

              借貸

              USN可在Burrow、Bastion以及Pret(即將上線)等DeFi協議中用作抵押物。只要借貸成本低于USN的獎勵,對USN的借貸需求就會十分龐大。借貸反過來會提升USN的供給APY,為USN持有者帶來更多的獎勵。與此同時,所有的借貸協議都會使用自己的通證為USN池子提供激勵,這樣USN的APY又會在原有基礎上至少增加5%。

              比如,如果我們將USN的質押獎勵APY、借貸利率以及供給利率分別設定為20%、30%和15%,額外的BRRR獎勵APY設定為5%,USN持有者僅僅通過為Burrow提供USN,就能獲得40%的APY。即便對于借款人而言,借出USN并將其存入Burrow,也能獲得10%的凈APY。

              10倍循環借貸帶來200% APY。如果使用安全杠杠操作可以獲得200%的APY,為何還要滿足于40%的APY?USN持有者將會有自己的 “degen box” ,支持一鍵操作10倍杠桿。

              DEX

              USN穩定幣對將會是NEAR生態內深度最好的流動性池,LP可以同時賺取USN獎勵、交易費以及挖礦獎勵。當生息通證作為抵押物被DEX接受或者LP通證作為抵押物被借貸協議接受時,用戶將同時累積借貸獎勵和LP獎勵,收益將變得更為可觀。

              比如,Alice將cUSN和cUSDT放入Bastion的stableswap,假設Bastion每年提供20%的交易費收入和20%的BSTN挖礦獎勵,Alice最終將收獲60%的聚合APY。

              首個永續互換DEX將很快上線NEAR生態。既然可以將USN作為保證金開倉并在交易的過程中賺取收益,為何還要將USDT作為抵押物使用?USN的生息本質將會極大地拓展其功用,并奠定其作為NEAR生態主導穩定幣的地位。

              對NEAR通證的影響

              需求激增的同時供應量會暴跌

              NEAR目前的流通量為6.74億,其中的4.5億,即流通量的67%都已原生質押在NEAR區塊鏈。正如前文所述,除了USN,額外的一億NEAR通證將會陸續存進USN的財庫并被質押,這意味著15%的流通供給將從市場抽離。與此同時,由于NEAR是目前增長最快的L1生態,其DeFi和NFT生態存在大量的收益機會,網絡活動的增加意味著更多的NEAR通證將會作為交易費被銷毀以及作為鏈上TVL被鎖定,因此市場對NEAR通證的需求將會持續增長。

              當供給量縮減遇上需求激增,其結果可想而知。

              激勵驅動對USN以及NEAR的需求

              一旦USN激勵上線,人們會紛紛涌入,以獲得USN,這會進一步助推流動性池中的USN的價格。USN的錨定機制將自動激勵人們使用NEAR鑄造USN,推動USN的價格回到1美元,最終進一步推動市場對NEAR通證的需求。這批NEAR被質押,從市場上抽離,產生的獎勵會被分配給USN的持有者。

              USN將大幅減小NEAR在二級市場的拋壓

              USN可實現零滑點的NEAR銷售。如果Bob希望將1000枚鏈上NEAR通證賣出獲利,他就要在Ref Finance上進行NEAR和USDT的互換,這將會導致0.2%左右的滑點。USN出現后,Bob可以使用NEAR以零滑點的代價鑄造USN,然后將USN換成USDT,中間產生的滑點將低于0.01%,幾乎可忽略不計。Bob仍然賣出NEAR獲利,但實際上沒有任何NEAR被賣到二級市場!

              NEAR生態未來的收益流

              USN本質上代表著對NEAR質押獎勵的認領,后者是一種未來的收益流。這也讓USN不僅是一種穩定幣,更是一種基礎金融工具,可以借此衍生出更復雜的投資組合,在USN拓展到多鏈之后,產生更多可能。

              綜上,USN將成為NEAR上線以來的最大利好。

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