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            NEAR正式上線算法穩定幣USN,將如何為生態帶來新變化?

            來源 中金網 04-26 13:46
            摘要: USN的儲備金包括NEAR和USDT,管理儲備金的組織被稱為Decentral Bank DAO。來源于火星財經專欄作家PANews

              區塊天眼APP訊 : 算法穩定幣在多個生態的發展中都起到了不可忽視的作用,如Terra生態依靠LUNA和UST,發展成最大的智能合約平臺之一;Avalanche早期依靠Wonderland快速吸引資金。頭部公鏈Near的生態一直缺失一個強有力的算法穩定幣項目。

              實際上,Near生態中也有一些穩定幣,如Oin在Near主網發行的nUSDO、Rose在Aurora上發行的RUSD,它們的市值均在100萬美元以內,且nUSDO存在脫錨問題,曾一度出現20%以上的負溢價。在這樣的背景下,Near生態的原生穩定幣USN應運而生了。

              什么是USN?

              PANews從官方獲得的資料顯示,USN是Near協議的原生穩定幣,軟錨定于1美元。用戶可以通過智能合約以當前的現貨價格,將1美元的NEAR兌換為1 USN,也可以將1 USN兌換為1美元的NEAR。USN的儲備金包括NEAR和USDT,管理儲備金的組織被稱為Decentral Bank DAO(decentral-bank.finance)。

              USN的錨定機制

              目前來看,USN可以通過兩種形式實現與美元之間的錨定關系。

              第一種依賴于USN與NEAR之間的兌換關系,兩者間的互換沒有滑點,但需要少量手續費。當USN在二級市場的價格低于1美元時,套利者可以在二級市場上買入,并贖回為1美元的NEAR;當USN的價格高于1美元時,套利者可將1美元的NEAR鑄造1 USN,并在市場上出售。由套利者的自行活動即可將USN維持在1美元附近。

              第二種是USN與其它穩定幣的stableswap,通過Ref.finance上的穩定幣兌換功能實現。在引導階段,官方會在Ref上提供USN和USDT之間的初始流動性。

              流動性不足是大多數穩定幣項目走向失敗的原因,如Oin當前在Near主網上發行的nUSDO,在Ref中只有nUSDO與NEAR組成的交易對。當NEAR價格下跌時,nUSDO會跟隨著被動下跌。在nUSDO應用不足的情況下,套利者也不敢貿然參與,也沒有其它退出機制。USN通過在Ref上提供穩定幣間的流動性,來避免這一問題。

              USN的收益來源

              在Crypto Insider創始人首次介紹到USN時,稱USN會給使用者帶來年化20%左右的收益。這部分收益實際來源于NEAR的質押收益。

              Decentral Bank DAO將儲備金中持有的NEAR用于質押,以獲得11%左右的年化收益,并將額外獲得的NEAR換為USN,分發給USN用戶,包括在Ref、Burrow等協議中使用USN的用戶。

              一開始,USN將由發行量兩倍的抵押物作為儲備金,包括100%的NEAR和100%的其它穩定幣。此時,USN僅依靠NEAR質押產生的年化收益率為11%,再加上Burrow、Aurigami等協議中的其它激勵,最初實際的APY可能超過20%。

              儲備金和自動平衡算法

              從目前的資料來看,Decentral Bank DAO中的儲備金價值和USN的發行量并不一一對應,但會始終高于USN的發行量。NEAR和穩定幣的比例會通過算法實時、動態地自動平衡,當NEAR價格下跌時,Decentral Bank將買入NEAR;當NEAR價格上升時,將賣出NEAR。目的是維持儲備金中的NEAR價值和發行的USN間的平衡,具體規則由一系列的參數決定,詳見白皮書。

              在引導階段,由于項目方和其它支持者額外的資金注入,實際抵押率為200%,即使NEAR出現下跌,也不用擔心儲備金不足以讓USN贖回1美元資產的問題。Decentral Bank從Proximity(NEAR生態的研究和發展公司,用于扶持NEAR生態的應用)處獲得一筆grant,以支持引導階段,并在Ref上提供USN和USDT的流動性。

              隨著用戶以1:1的NEAR參與鑄幣過程,抵押率將從200%逐漸降低。若NEAR價格出現大幅下跌,就需要USN背后的自動平衡機制來維持足額抵押。

              官方稱,儲備金基于貨幣發行委員會的規則,自動平衡,并始終維持USN的抵押率高于100%。在最壞的情況下,Decentral Bank可以回購所有發行的USN。

              USN的總結和思考

              從目前已知的資料看,USN獲得的資源確實比Near生態中已有的算法穩定幣更多,也更容易在Ref、Burrow、Bastion、Aurigami等生態項目中作為原生穩定幣被集成。

              USN的發行機制和Fei Protocol更加類似,主要以公鏈原生代幣為儲備,維持1美元的資產和1單位的穩定幣之間的互換,不會銷毀或鑄造新的NEAR。Fei Protocol因為一系列巧合條件,讓用戶在ETH低價時大量鑄幣,在ETH高價時贖回為1美元的ETH,因此協議中擁有很多額外的ETH。USN則依靠項目方和支持者早期的額外資金注入,維持100%以上的抵押率。

              當NEAR價格變動時,儲備金中的NEAR和穩定幣的數量發生變動,智能合約會實現兩者間的自動平衡。平衡規則需要維護儲備金價值始終高于發行的USN,有較好的創新。但也需要在NEAR的下跌行情中,觀察這種機制是否能夠經得起實際檢驗。

              本文來源:PANewsn原文標題:NEAR正式上線算法穩定幣USN,將如何為生態帶來新變化?聲明:本文為入駐“火星號”作者作品,不代表火星財經官方立場。n轉載請聯系網頁底部:內容合作欄目,郵件進行授權。授權后轉載時請注明出處、作者和本文鏈接。 未經許可擅自轉載本站文章,將追究相關法律責任,侵權必究。n提示:投資有風險,入市須謹慎,本資訊不作為投資理財建議。免責聲明:作為區塊鏈信息平臺,本站所提供的資訊信息不代表任何投資暗示,本站所發布文章僅代表個人觀點,與火星財經官方立場無關。虛擬貨幣不具有法定貨幣等同的法律地位,參與虛擬貨幣投資交易存在法律風險?;鹦秦斀浄磳Ω黝惔鷰懦醋?,請投資者理性看待市場風險。n語音技術由科大訊飛提供關鍵字:美元穩定幣生態NEAR

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